近期，不少朋友来找我，就美团、阿里与京东这三家企业进行交流，或许与我上周在专栏里提及交易操作有关。
这三家的态度如何，实在难以说明白，美团的情况相对还算可以，阿里和京东的业务范围太庞大了。
据和我探讨的朋友反映，意见大体分为两种情况，一种是外卖和即时零售几乎构成美团整个业务体量，而这类业务仅是阿里巴巴和京东整体业务中的一部分，因此阿里巴巴和京东能够依靠其他业务进行弥补，但美团却难以做到这一点。
第二类属于业绩差别，阿里巴巴前两天公布了财务报告，对比来看，阿里巴巴与美团的状况悬殊，并非言过其实。
先谈谈首个看法，关于京东的话题我早先提过，因此不再赘述，至于阿里巴巴，我认为不该将其业务重心完全放在送餐或即时性零售领域，倘若仅限于此，那阿里巴巴就缺乏足够的吸引力。
阿里的后续发展主要聚焦于人工智能与全球电子商务，这部分内容待到深入探讨阿里巴巴时再行详述，虽然许多人看好其人工智能领域，但我个人认为全球电子商务的前景更为广阔。
当前阿里巴巴已经将饿了么、闪购以及飞猪整合至电子商务板块，这部分业务与美团和京东的部分业务存在交叉。
这个市场原本在多年前经历了一场激烈冲突后趋于平静，然而随着美团加速推进闪购业务，京东被迫作出回应，由此引发了外卖领域的竞争，阿里巴巴在观察一段时间后，也加入了这场角逐。
此前，美团在外卖及即时零售领域占据绝对主导地位，市场份额高达七成，因此美团为卫冕者，而阿里与京东则扮演挑战者角色。
通常情况下防守一方会承受更多不利条件，在体育竞赛中进攻一方往往占据更多有利地位，至少在气势上会显得更强盛一些。
商业领域的角逐与此类似，京东就是一个很好的例子，可以说借助外卖服务，它的知名度显著提升，其创始人也因此大大增加了公众的印象分。
从另一个角度审视美团，这家公司始终在安静地应对挑战，旁人觉得它承受着沉重负担。
事实上确实如此，确实承受了不小压力，阿里巴巴与美团都投入了一百多亿资金，不可能完全没有作用。
京东的业绩已经提过了，阿里巴巴根据我的估算，在调整后息税折旧摊销前利润的统计下，这个业务大概会损失大约150亿元。
这两家公司投资额都超过百亿，如此巨额投入肯定影响巨大，美团的市场占有比例因此会下降。
顾客通常缺乏品牌忠诚，总是选择价格更低的商家，因为大多数商家都会入驻，同样的商品，用更少的钱购买，自然是他们的首选。
所以美团现在的市场份额，至少下降了10%以上。
那么问题的关键，就在于这种情况会持续多久？
许多人觉得，毕竟外卖和即时零售，仅是阿里与京东的业务板块，它们的战略意图是将这部分当作吸引用户的手段，以此促进公司整体经营成果的提升。
有证据吗？
当然有，在阿里的财报会议上，蒋凡是这样说的：
我们不会只分析送餐的赚钱状况，而是考察整个网络销售带来的全部好处，快速购买给平台整体带来了积极的财务效果。
京东也有相近的立场,说白了就是期望顾客通过他们的平台订外卖,之后再利用他们的电商进行购物。
这一观点也是当前市场的主要分歧点，至今缺乏确凿材料佐证，需等到下一期财务报告才能揭示真相。
如今不少人质疑美团的发展前景，主要缘由在于觉得阿里巴巴有此苗头，毕竟公开资料显示，淘宝八月份的日活跃用户数量提升了百分之二十。
此外，即便不通过外卖和即时配送获取用户，阿里巴巴依然需要支付费用以获取流量，京东的情况也是如此，当前实际上是将这笔开支转移到了其他领域。
对于美团而言，其核心业务领域变成了其他平台获取用户注意力的渠道，这是持第一种看法的人的基本观点。
然而于我而言，情势并非如此直白，投入财力确实能够攫取关注度，不过接下来呢？
流量并非静止不变，通过资金扶持获取关注度只是初始阶段，接下来还有管理效能和塑造消费者认知这两项核心任务，这两项任务实际上比吸引流量更为艰巨。
砸钱谁不会，那些说美团底子薄耗不起，是不懂商业的。
我并非意指阿里巴巴和京东这两家公司无法渡过眼前的难关，只是目前的情况还只能算是刚刚起步，胜负尚未分晓。
但是有一点，美团在后两关的实力上，远超阿里和京东。
接下来第二种看法就没什么复杂了，由于很多人已经阐述过了，阿里巴巴是较晚才参与竞争的，而此次财务报告并未展示出其竞争成果。
美团获得918亿元营收，较上一年增长11.7个百分点，调整后EBITA为28亿元，却比去年减少了81.5个百分点，相比之下阿里巴巴的财务报告则表现相当出色，确实显得阿里巴巴更为出色。
阿里本季度经营状况预计相当不理想，无需比较谁更糟糕，双方情况应该差不多，美团极有可能出现赤字。
目前围绕外卖竞争的这场较量会持续多长时间，各方观点不一，就连这三家公司内部也未必有明确答案，从经营层面考量，这场纷争不会迅速落幕。
今年上半年，这三家企业合计盈利，与去年同期相比，减少了大约200亿元，这还只是开始，我猜测最终的总利润可能达到一千亿元左右。
预计会继续进行到明年，大概会在2026年开始逐步减少动作，到夏天时差不多会基本完成整个过程。
这样一来，许多人并未考虑到另一个层面，美团固然承受着阿里巴巴和京东的双重施压，但阿里巴巴和京东的竞争目标仅仅是美团而已吗？
那可就完全搞错了，我刚才已经讲过，阿里巴巴今后的关键所在是人工智能和全球网络零售，这两项业务面对的挑战者不仅实力强大，而且数量不少。
此外京东，其创业根基在于配送体系，并且京东正拓展海外网络销售业务，这两方面都遭遇了激烈的市场竞争。
也就是阿里和京东是三线作战，美团是单线作战。
我的意思是美团未必就能取胜，即便之前一直成功，需要从不同层面去分析，而且不可仓促定论，既不能过分看好任何一方，也不能小看任何一方。
现在的现状是京东人气很高，阿里士气很高，美团韧性很高。
那么这三高，你更看好哪一高？我的看法放在专栏本文前面。
我制作了这份《A股核心资产研究汇总》文档，其中收录了上百家优质企业的资料，同时附加了数万字的分析思路和步骤。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
#财经#
