阿里公司上个财年的第一季度财务报告公布时刻，通常不会晚于八月中旬，但今年由于业务上的诸多变动和其他因素，公布时间被推迟到了月底，最终才得以公布。
到6月30日为止，阿里巴巴集团2026财年第一季度的营业收入为2476.5亿元人民币，较上一年同期增长了2个百分点，这一增速因为处置了高鑫零售和银泰而有所放缓，成为近两个财年中的最低水平，调整后的EBITA也出现了下降，减少了14%，最终数值为388亿元人民币。
新财年拉开了阿里架构大调整的序幕。
六月份的二十三日，阿里巴巴公司的最高行政负责人吴泳铭，通过一封发给全体员工的信件，告知了饿了么和飞猪这两个业务板块，即将被整合进阿里中国的电子商务部门，并且这些业务的掌舵人，将会直接向该部门的领导者蒋凡进行工作汇报。
两个月之后，财务报表的业务数据分类也进行了调整，现在划分为四个主要部分，分别是阿里巴巴中国电子商务业务单元、阿里国际数字化商业板块、云服务事业群以及剩余的其他业务。这种结构上的变动，标志着原先的1+6+N分离方案在形式上已经完全结束。
吴泳铭在电话会议上所说的话，反映出集团对业务的关注方向发生了转变。此前，阿里的主要业务能够概括为电子商务和云计算。在这次的业绩讨论中，吴泳铭指出“面向将来，我们认定‘人工智能+云’构成的科技平台以及‘购物与生活服务结合’的大消费平台，是阿里巴巴将面临的重要战略发展契机。”
科技平台与大消费平台涵盖的领域，远超电商与云服务的范畴，并且提及了“历史性战略机遇”这一说法，每当阿里人提及战略，那么意味着集团的整体叙述将逐渐从盈利转向投资。
当前，主要零售渠道正经历复杂时期，我们试图透过蒋凡的管理，剖析中国零售业近期的演变情况。
扶优除劣之下，利润效率提升待显现
依据阿里巴巴先前公布的说法，特殊时期已持续三年，该公司在网站内部及外部开展营销活动的资金支出，每年都超过一千亿元，而外卖服务与即时零售领域的投入，能够充当营销支出的一种功能替代方案。
但今年以来的动作来看，这一说法并不准确。
蒋凡不觉得，送餐服务与即时销售能够替代市场推广资源，而是觉得，将铺天盖地的宣传开支投放到成分复杂的商户群体中，其成效太差。
先前阿里巴巴会做许多不图回报的事，目的是让商家状况有所改善，不过蒋凡觉得，公司的资源投入是有条件的，只有那些能为平台创造效益的商家才会得到支持，一位淘宝系的工作人员这样说明。
淘系想要寻找一套完整的应对方法，不再像以前那样只做些零散的修补工作。根据消息，蒋凡对淘系在业务和财务方面的表现，设定了四个重点关注的方面。
首选是追求高性价比的商品，并且彻底不受最低价的影响；其次是服务品牌客户的业务，他感觉近些年淘系在客户服务方面存在诸多不足，如今必须加以改进；再次是服务普通会员的权益，今年七月阿里巴巴重新构建了会员制度就是例证；最后是人工智能，其地位不高是因为现阶段人工智能仅能提升效率，无法开创全新的商业形态。
根据排序顺序可知，吴泳铭针对人工智能的绩效指标在业务层面具备伸缩空间，并非不可或缺，亦可在优先级中置于最后一位。在四个优先级分类之中，天猫电商展现出两项显著举措。
因此，淘系电商今年实施了两项关键举措，首先是通过严格管理体验评分和优化流量分配来整顿商品质量，其次是对品牌商家增加资源倾斜，具体措施包括将佣金与外部广告投放效果挂钩。
去年淘系对商家评价机制进行了多次改动，改用体验值来衡量店铺好坏。根据评价规则，4.8分算是好店铺，但2024年实施后，好店铺比例接近四成，这个标准已经起不到分辨店铺优劣的效果了。
因此依照蒋凡的指示，确立了更新的考核标准，今年情形显示，评级在4.8分以上的优质店铺数量显著减少，这确实达到了分拣的效果。
最近，对优秀商品的扶持已经触及到流量分配环节，根据掌握的情况，在新的商品扶持框架中，产品资讯的优劣程度，会直接影响搜索和推荐所得到的关注度。商家只需要提交完整无误的商品资料，以及富有新意的宣传材料，产品就能得到更高的资讯品质评价，进而能在搜索、推荐等核心位置获得更大的优先级
另一个关键举措是显著增强对品牌经营者的扶持力度。品牌是天猫区别于其他网络零售平台的显著标志，在此之前，维持天猫与品牌间关系的核心要素是经济利益。为了推动品牌经营者实现增值，蒋凡在其主管期间调整了以往零星投入的做法，采取了更为有力的措施增加资源支持。
今年上半年，公司率先推出了奖励提成机制，挑选了少数信誉良好的品牌商进行合作，商家在平台上的销售额越高，平台给予的奖励就越大，以此激励商家。在六月份大促活动期间，公司对品牌商和优质商家的扶持力度进一步增强，加大了在宣传推广方面的资源投入。
小红书今年大力推广外部链接功能，作为淘宝站外流量主要渠道。蒋凡指出商家增加外链推广预算，反映出其愿意在天猫平台投入更多资源。为此，平台针对部分参与外部链接开放的商家实施了投流合作计划。据光子星球掌握的信息，该合作计划采用一比一的资金匹配机制，并且没有设定最高限额。
受相关排序制约，我们留意到阿里巴巴新会计年度首季的业绩报告里，各个数据指标都呈现出显著差异。
放弃以最低价竞争，让商家经营利润增加，同时补强客户服务方面的不足，使得本季度客户管理收入增长率为10%。以年度计算，今年上半年是阿里巴巴近些年客户管理收入增速最快的半年时段。
但是前述方法显著减少了国内网络零售企业的经营利润，在首季度（财年），阿里巴巴国内网络零售业务的经营利润为3839亿元，与去年相比减少了百分之二十一，同期营收增长率为百分之十，这表明企业通过增加开支来促进业务发展。
外卖策略变化
EBITA指标下滑，根据财务报告所述，首当其冲的是“淘宝闪购”因素，其次是用户体验、用户拓展以及科技方面的资源投入造成的后果。这种解释方式，间接反映出蒋凡在管理淘天业务时，对各项事务的优先级排序情况。
可以明确感受到，蒋凡针对网络零售领域的变动具备非常显著的意图，这一情况在内部报告的部分内容中也能略微显现出来。
光子星球获知，蒋凡对常规报告也有统一标准，倘若部下陈述条理混乱，意图模糊，他便会即刻中止谈话，径自离开现场。
目的明确，不计成本地执行在外卖大战中也有体现。
在业绩电话沟通中，蒋凡的发言间接透露了阿里即时零售的发展规划。该规划的第一步聚焦于扩大体量，他强调不能脱离体量去讨论效能。先前高盛的研究报告以及晚点Latepost的披露都指出，淘宝闪购在订单数量方面已经赶超，部分时段甚至超越了美团，这表明淘宝闪购已经达成初步规划设定的目标。
第二阶段，竞争不会像第一阶段那样激烈，由于蒋凡指出淘宝闪购会将工作重心从扩大数量转向用户体验提升。根据以往情况分析，达成这一目标会逐步进行，通过具体指标衡量进展，有研究人士预测最快到第四个季度，最晚到下一年第一季度可以将亏损数额削减一半。基于这个观点，第二季度报告里出现的亏损是一笔不可或缺的投入。
不过要明白，阻碍淘宝闪购业务拓展的难题为数不少，所以具体实施阶段难免会有变数。比如，各个业务板块之间尚未实现全面协同。饿了么同飞猪刚完成最后一次合并，结果三者与淘宝闪购各自为政，形成并行的格局，这三项业务在组织架构、客户资源、用户群体等方面还没有完全融合。
有消息称，最晚到七月末，飞猪的业绩指标依然维持原状。而根据下单渠道的差异，淘宝的快速购买页面有时会出现空白状态。
这一情况造成在八月份之前的激烈竞争里，阿里巴巴无法像美团那样，在战斗的同时，利用会员制度增强顾客的归属感。八月六日，淘宝推出了高级会员制度，整合了阿里旗下的饿了么、飞猪等平台资源，与美团的会员体系展开竞争，这被视为一次重要的反击。
另一项困难在于当前门店与到家价格机制尚未扭转反常现象，同时门店合作不足。去年七月外卖竞争期间，美团发放了许多针对门店的优惠凭证，促使整体订单数量显著提升，门店与到家之间的互补作用为其赢得了战略空间。
这份季度的财务报告实际上揭示的是第一阶段上半程的状况，当时公司内部尚未完全整合，资源投入也未达到预期水平。财务报表的注释说明，即时零售业务的收入统计已经扣除了相关补贴，所以在本季度，该业务的收入增长率仅为百分之十二。
值得注意的一个情况是，蒋凡在业绩沟通会上具体阐述了阿里巴巴进入外卖市场的缘由。餐饮零售领域是达成规模效应的必要环节，但并非终极目标。
第一阶段旨在达成规模效应，淘宝闪购对淘宝整体带动作用显著，八月日活跃用户数量增加20%。访问量提升有助于广告和客户关系管理，同时老客户重新加入与新客户不断加入，减少了市场推广中吸引新人的投入。
规模扩大之后，就要开始关注UE方面的工作，最后通过餐饮零售的规模化建设来带动非餐饮零售的发展。未来的业务模式中，近场和远场零售都会纳入淘系供应体系。现阶段，商家可以同时开展近场和远场业务，而消费者可以根据个人需求，在淘系平台挑选合适的商品。
从大分拆到小分拆
通过分析可以发现，网络零售侧重于处理库存，强化品牌建设时期，或许在双十一活动期间会呈现更为显著的信息体现。
淘宝的即时抢购，特别是餐饮外卖领域，预计将持续一段时期内蒙受损失，而亏损的高峰点预计出现在下一财政年度。因此，本季度的盈利表现并不能全面体现阿里巴巴在餐饮外卖竞争中的资源投入程度，与竞争对手进行横向比较缺乏充分依据。
阿里巴巴的资本实力远超另外两家竞争者，但这并非没有代价，例如：公司为人工智能与外卖领域的竞争投入了大量资源，实际上对非核心业务板块的发展造成了不利影响。
财务报表揭示，除盒马、菜鸟、阿里健康、虎鲸文娱、高德、智能信息等业务外的所有其他业务，其营收和利润均出现下降。到6月30日为止，总收入达到586亿元，与去年同期相比减少了28%。EBITA的亏损规模同比扩大了31%，达到了14.15亿元。
然而阿里巴巴好像也有相应安排，即把外围业务单独拿出来上市。要是说原先的1+6+N算是整体拆分，那么这次就可以看作是“小拆分”。
本月前期，斑马智行已向港交所递交了上市申请，但目前盈利状况并不理想。此外，灵犀互娱也存在上市可能，其业务同样面临发展瓶颈，持续专注于高付费的SLG游戏产品。
8月21日，根据报道，灵犀互娱的汇报线发生变更，从阿里虎鲸文娱调整为阿里集团，新的汇报对象是阿里集团的CFO徐宏，这位CFO曾就职于四大会计师事务所，这暗示着公司内部可能存在财务层面的考量因素。
许多边缘性业务计划独立公开募股，在集团面临高投入阶段时，可以通过引入外部资本来补充内部资源，这种做法有助于解决整体拆分过程中各板块利益平均化的问题，同时也能保证中国商业、国际商业、云和AI这三个核心板块不受干扰地集中发展。
对于其余的“边缘”业务而言，集团将不断集中关注，并持续调配更多资源，在此期间，除了努力实现上市之外，其发展余地会不断受到限制。
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