AI的兴起正以前所未有的势头重新塑造着全球经济版图。自7月9日美股开盘起，英伟达的股价持续攀升，市值一度突破4万亿美元大关。这一成就，无论在全球范围内、美国股市还是科技企业史上，都标志着一个新的高峰。自2022年末GPT引发AI热潮以来，对高性能AI芯片的需求急剧上升，英伟达凭借其卓越的GPU技术，占据了市场的显著优势，其利润也因此大幅增长。然而，在欢庆的表面之下，英伟达并未能安享宁静。在这个以计算能力为尊的时代，它正遭受着来自多家行业巨头的自主研发芯片以及量子计算技术的双重挑战。
创造历史
英伟达再创纪录。开盘当日，其股价一度攀升至2.5%，触及163.9美元每股。尽管收盘时股价有所下降，最终定格在162.9美元，但公司市值依然高达3.97万亿美元，几乎触及4万亿美元的门槛。交易结束后，股价小幅上扬至163.36美元，成功突破4万亿美元的关卡。
目前，全球范围内，市值超过三万亿美金的企業仅有三家。其中，位居第二的微软，其市值达到了三万七千五百亿美元；而排在第三位的苹果公司，其市值则为三万一千四百亿美元。
4万亿美元的规模，与2024年日本国内生产总值持平。两年前，英伟达的市值尚不足1万亿美元，但随后迅速攀升，至2023年6月成功跨越1万亿美元的门槛。短短一年内，到了2024年3月，英伟达市值已突破2万亿美元，而在6月份更是激增至3万亿美元。
2025年7月，距离上一年，英伟达的市值攀升至4万亿美元大关，较之4月份的低谷，股价实现了89%的涨幅。从2万亿攀升至3万亿，英伟达仅用了短短3个月时间，而从3万亿迈向4万亿，则大约花费了一年的时间。
英伟达的股价自2023年初起，累计涨幅已超过1000%；从2025年开始至今，涨幅更是超过了20%；此外，它在标普500指数中的占比也接近了历史最高点。
这种迅猛的增速，全程目睹了科技领域的演变。受生成式AI需求推动，英伟达的业绩持续攀升。到了2026财年第一季度，其营收高达440.6亿美元，较上年同期增长69%；净利润为187.8亿美元，同比增长26%；每股收益摊薄至0.81美元，同比增长33%。
某些机构甚至预测，英伟达的市值可能攀升至6万亿美元之巨。分析师Ananda Baruah将英伟达的预期股价从175美元提升至250美元，这一价格已是华尔街对该公司设定的最高目标。在他的研究报告中，他还提到："我们的研究显示，我们正迎来生成式AI（Gen AI）应用的‘黄金时代’，而英伟达正是这一波强劲需求浪潮的先锋。"
继续加速
自1993年创立至今，英伟达已从一家专注于GPU的企业，演变成为支撑大型语言模型等高级AI应用的核心技术提供商。公司秉持的全新理念是，在全球范围内构建大规模数据中心工厂，按照年度规划分阶段推进，并向客户持续交付产品，致力于在多个领域实现技术上的重大突破。CEO黄仁勋指出，去年全球数据中心市场规模已突破2500亿美元大关，并且保持着每年20%至25%的增速，这一增长势头为英伟达的估值提供了有力支撑。
目前，英伟达携Blackwell系列芯片在市场上大放异彩，众多机构纷纷上调了对其出货量的预期。在今年的第二季度，GB200型号芯片已启动量产进程，而GB300型号芯片则预计将在本年度的第四季度开始量产。
Bernstein报告中的数据显示，到2025年第三季度，GB200机架的预计出货量将达一万台；与此同时，GB300的出货量在2025年第四季度预计也将达到数千台。Jefferies在报告中同样提出了相似的预测，认为GB200在第三季度的出货量大约为一万台，而在整个2025年，GB200 NVL72的总出货量预计将达到约2.7万台。
这也预示着，在AI服务器领域，英伟达的竞争力依然不容小觑。从AI芯片供应到AI服务器市场的占比来看，英伟达依然位居首位。依据英伟达2026财年第一季度的业绩报告，其数据中心业务实现了391亿美元的营收，这一数字较去年同期增长了73%，在总营收中的占比更是高达89%。
AI服务器的核心增长速度虽有所减缓，但其市场需求却持续增长。据TrendForce集邦咨询的预测，到2025年，AI服务器的产值预计将达到30亿美元，这一数字较上年同期将增长46%。随着英伟达从Hopper系列过渡至Blackwell系列，AI服务器的整体产值也将得到显著提升。
英伟达持续呈现出新的发展动向，正如黄仁勋在GTC大会上所阐述，全球对算力的需求将持续上升，推理模型的计算需求将达到预训练模型的百倍之高。他向英伟达及整个行业勾勒出的未来图景，包括了生成式人工智能、代理人工智能以及物理人工智能。
在最近的股东年度大会中，黄仁勋分享了对公司近期战略规划的看法。他指出，公司正站在“十年人工智能基础设施构建阶段”的起点，强调“人工智能与机器人技术将是两大极具潜力的增长领域，它们预示着数万亿美元的市场前景”。黄仁勋还预测，未来移动设备将普遍由机器人驱动，而汽车行业将成为下一个重要的发展领域。
挑战暗涌
英伟达的发展历程并非毫无波折。进入2025年，伴随着DeepSeek等低成本AI模型的崭露头角，市场对AI基础设施投资可能减缓的担忧情绪升温，这导致英伟达的股价遭受了不小的打击。
此外，受美国近年来对中国实施的芯片禁令影响，英伟达在我国市场的销售面临着较大的困难。在美对华芯片出口限制措施实施之前，英伟达在中国的业务在全球范围内占比达四分之一，我国是其至关重要的市场之一。去年度，英伟达在中国的销售额已突破170亿美元。
今年四月，黄仁勋提出期望，希望特朗普政府能对涉及美国人工智能技术出口的相关法规进行修订，如此企业方能更充分地把握未来科技带来的发展机遇。他强调，美国政府应重视那些能够促进人工智能技术加速发展的政策。他进一步指出："中国是一个意志坚定且技术实力雄厚的国家，全球超过一半的人工智能研究人员均来自我国。"
当英伟达的市值攀升至顶峰，荣光熠熠之际，其生态系统内部的裂痕也逐渐显现。其中，最具代表性的案例莫过于英伟达的关键合作伙伴——OpenAI。几乎与英伟达市值达到巅峰同步，有媒体报道引用OpenAI内部知情人士的话称，该公司正在采用谷歌自主开发的TPU芯片，以提供GPT及其他产品的计算能力。
Running Point Capital资本顾问公司的首席投资官Michael Ashley Schulman提醒，投资者应当对亚马逊、微软以及Meta Platforms自主研发芯片所带来的潜在风险保持警觉，因为这些行业巨头有可能绕过英伟达，从而大幅降低对后者芯片产品的依赖程度。
量子计算的颠覆性风险同样不容忽视。英伟达曾预测，量子计算要达到成熟阶段还需10至15年的时间，这一观点的依据在于他们尚未在量子芯片领域进行布局。然而，业界其他专家持有不同看法，他们认为量子计算可能在5至7年内取得重大突破，届时其性能有望轻松超越英伟达目前的技术水平。
尽管如此，大多数投资者对英伟达的长期发展前景持乐观态度。他们相信，人工智能技术引发的产能增长将带来一场持久性的变革，而英伟达无疑是这一变革中最大的受益者之一。在即将到来的财务报告期，市场普遍期待英伟达能够再次超出预期，从而为其股价带来进一步的上涨动力。
