资深媒体评论员Mark Hulbert指出，股市中的投资者期望政府效率部门（DOGE）能显著降低美国的财政赤字，然而，这一变化对他们而言却并非是件乐事。
这主要是因为美国GDP中预算赤字的比重与企业的盈利能力紧密相连。若政府能够显著削减赤字，那么企业的盈利能力很可能也会随之显著降低。
这无疑对股市构成了极大的下行压力，毕竟其近年来的牛市行情主要依赖于持续增长的盈利。若在其他条件保持不变的前提下，若标普500指数的运营盈利比率未能达到过去三十年间的平均水准，即7.37%，而非2024年预测的11.88%，且2024年第四季度的具体收益尚未有最终定论，则该指数可能面临38%的下跌。
图中展示了标普500指数的营业利润率与预算赤字在美国国内生产总值中所占比例的年度同比变动情况。这种关联性显得尤为显著。
StoneX集团的国际宏观策略专家Vincent Deluard在其最新发布的报告中，对这种关联性进行了警示。
正如Deluard所阐释的那样，公共会计原则规定公共部门的赤字应当与私营部门的盈余相匹配。当政府在绿色基础设施、数据中心或疫苗等方面投入一万亿美元时，私营企业和员工将最终履行支付承诺……美国的增长和利润率之所以一直维持在较高水平，是因为美国政府即使在疫情结束四年后，依旧维持着7%的赤字率。
若DOGE所削减的政府开支实为无效且徒劳，那么，这样的情况是否真的对整个经济，尤其是企业盈利，产生了积极影响呢？
Deluard对此表示认同，然而他提醒，减少那些无谓的政府开支在经济层面上的好处将在未来逐渐显现，而对企业盈利的负面影响则只会是暂时的。
将这些资源（通过削减不必要的开支）交由私营部门利用，或许能推动经济的长远发展，然而，这无疑会对短期的经济增长造成不利影响。政府雇员在夜间进行挖掘和回填工作，虽然能暂时提升国内生产总值和私人收益——情况相反时亦然。他这样阐述道。
减少不必要的政府开支是一项值得赞扬的宗旨。然而，投资者在审视公共财政赤字与个人盈利之间的联系时，却不可掉以轻心。特别值得关注的是，Deluard预计，美国股市将在今年稍晚阶段步入熊市。
