香港的资产管理行业专家向金妹妹透露，内地资本在香港设有投资小组，然而缺乏完善的投资架构，并且缺少一个健全的渠道体系。此外，银行等主流分销渠道对此类产品往往持保留态度，很少愿意代为推广。
太保资管香港自身发展也印证了这一点。
太保集团，作为保险行业排名第三的大型寿险企业，自2009年起便在香港证券市场崭露头角，并在2010年成功设立了太保资产管理香港的分支公司。
尽管其在香港的业务拓展历经多年保持低调且进展缓慢，但直至2021年，才终于实现了第三方资产管理规模的首次突破，达到了零的突破。
到了2024年的年末，太保资管在香港的总资产管理规模已经超过了750亿港元的门槛。在这其中，大约有600多亿港元的资金属于集团的自有资产，而第三方委托管理的资产规模则大约只有100亿港元。
此时，太保资管香港选择换道上山，首先得益于政策东风。
2024年，国务院发布的“新国十条”政策激励国内保险公司积极开拓海外市场及全球资产配置，香港作为加密资产中心的定位，更是为创新活动打开了机遇之窗。在这样的背景下，创新举措通常能够获得较高的包容度。
另一方面，这亦是现实所驱使——与其在竞争激烈的传统红海与巨鲨激烈交锋，不如选择在RWA的广阔蓝海中勇当领航者。
一旦通过RWA结构打开局面，太保有望成为新生态领军者。
业界人士分析指出，太保进入该领域，一方面可能是为了借助新颖理念吸引公众关注，迅速扩大管理规模；另一方面，也可能打算趁着当前政策环境宽松，获取一定的“政策红利”所带来的收益。
03 拐点，还是“拐弯”？
尽管官方大力推广RWA项目，但市场上关于这种模式的质疑声始终未曾停歇。
金妹妹采访了一位专注于加密金融领域的专家，该专家指出，当前金融界备受瞩目的众多RWA项目，在很大程度上仅是投机行为。“这些手段可谓是千奇百怪。”他进一步阐述道。
据其介绍，这种玩法有一个别称——“左手倒右手”。具体来说，项目方会向公众宣称发行某种资产代币，理论上任何人都有资格购买和交易。然而，发行方通常会有所关联，通过这种方式购入大量股份。
看似产品销售一空，交易繁忙，实则资金在关联方之间不断流转。这种现象既制造了繁荣的假象，又达成了资产转移和收益的转换，真可称之为一种“一举两得”的策略。
区块链交易仅展示钱包地址的匿名特性，却为利益转移、洗钱等非法活动预留了可乘之机。
太保与协鑫的合作项目是否具有实质性的投资价值，这位人士的看法显得十分谨慎。
他强调，RWA这一理念所声称的主要优势在于能够降低投资门槛，拓宽参与者的范围，从理论上讲，这有助于提高投资的普遍受益程度。
但关键在于：标的资产本身确有投资价值，且有真实需求为基础。
协鑫集团计划将低碳颗粒硅等资产进行区块链上链并发行代币。但是，当前光伏产业正面临严寒期，公司股价长时间处于低迷状态，无论是机构投资者还是普通散户，对该公司股票的关注度都相当低。
二级市场股票若无人问津，难道转换成数字代币后，便会涌现众多投资者争相购买？对此，该人士表示，实难预料。
换言之，缺乏真实供需支撑的代币发行，很可能只是炒作概念。
RWA概念之所以受到官方的推崇，主要在于其蕴含的金融创新潜力——一旦运用得当，便能将资金引入传统金融难以触及的领域，激活实体资产，并提升资源配置的效率。
从监管的角度来审视，推动符合规定的RWA试点项目，有利于挖掘出一套与实际金融体系并行的区块链金融基础设施。
创新并不意味着可以忽视基本面的要求。从长远角度来看，资产的估值依然是由市场供需关系所主导。一旦离开了实际的经济价值，仅仅在区块链上空转，最终恐怕只会落得个徒劳无功的下场。
太保资管香港毅然决然地挑选了一条更为崎岖、充满不确定性的道路——Web3。RWA的叙述为其注入了技术上的创新灵感，稳定币的兴起在市场中制造了纷扰；与此同时，传统资管业务的存在感也激发出了其放手一搏的欲望。
赛道的确转了个大弯，然而，这个弯道是否能够带来真正的加速效果，关键在于资产上链之后是否真的变得更加珍贵。此外，成功与否还在于这个故事是否能够打动那些最为苛刻的长期投资者。
若能成功，太保将有望成为首个在加密货币领域打造“保险资本”品牌标签的中国玩家；若不然，此次跨领域的尝试或许将再次成为“概念故事集”中的新篇章。
在加密领域，速度被视为至高无上；而在保险资产管理行业，稳健则是生存之本。然而，当追求速度的“快”与强调稳健的“稳”被置于同一平台，要同时实现高速行驶与安全保障，实属不易。
太保香港，已全速前进。然而，方向盘是否稳定，还需观察后续的几个“关键转折点”。
