8月14日,中国人民银行公开发布通告,目的是确保银行系统资金供给充足,在8月15日将实施一次特定规模的短期资金融通,具体为5000亿元期限为半年的交易,采用固定额度、固定利率的招标机制,并且会通过多个价格区间来确定成交,这种操作属于买断式逆回购性质。
此次操作与市场预料相符,再加上8月8日启动的7000亿元三个月期买断式逆回购,本月央行进行的买断式逆回购已额外续作3000亿元,从而为中期资金市场提供了充足支持。
8月份有两笔资金到期,一笔是4000亿元期限为三个月的买断式逆回购,另一笔是5000亿元期限为六个月的买断式逆回购。央行运用两次操作,不仅成功进行了资金对冲,还完成了净投放。此外,市场分析认为,在3000亿元MLF(中期借贷便利)到期的同时,央行可能会增加额度进行续作。
关于政策目的,有研究指出,中国人民银行不断强化短期资金供给手段,一方面旨在支持政府债券发行、减轻大额存单到期带来的挑战,确保金融机构间资金充足;另一方面表明,量化型货币政策工具将继续发力,增强经济周期中的缓冲作用,促进信贷环境宽松。

中信证券的首席经济学家明明指出,与六月份和七月份分别有两千亿元买断式逆回购净投放的规模相比,八月份买断式逆回购的投放量有所增加,同时公开市场操作虽然持续进行净回笼,但整体资金状况保持宽松,这传递出比较宽松的政策信息。
东方金诚的首席宏观分析师王青指出,当前的运作步调与当下的市场状况紧密相连:八月正值政府债券发行的高峰时段,同时存单到期的数额相当可观,虽然主要是由六月信贷的过度发放以及隐性债务的替换等短期状况所驱动,七月的新信贷数据却呈现出史无前例的负增长,不过市场普遍预期八月信贷将重新转为正值。因此,预计在八月,中国人民银行会继续运用中期借贷便利和买断式逆回购这两种工具来提供中期资金支持。
未来一段时期,王青分析,暂时不会实施降准操作,恢复国债交易的可能性也较小,中国人民银行或许会运用中期借贷便利和开展买断式逆回购等手段来保障市场资金充足。综合判断,八月份市场流动性不会像七月底那样持续收紧,资金状况将维持平稳且富余。


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