欧洲央行官员担忧欧元强势过犹不及，当前汇率引关注

欧洲央行部分官员已开始对欧元过强的情况表示忧虑，担心其是否已经变得过于强势，超出了合理的范围。

发稿之时，欧元对美元的汇率锁定在1.1765，这一数字在本周初期达到了自2021年以来的最高点，而在整个年度内，其涨幅已经接近14%。

分析指出，投资者在美国政策波动中寻求避险，纷纷将资金转向欧洲市场，导致欧元走势出乎意料——年初时，市场普遍预期欧元将贬值至与美元等值的水准。

令人更为震惊的是，尽管美国的中央银行设定的利率远超欧洲，并且两者之间的利差持续扩大，然而欧元却依然展现出强劲的回升势头，这一现象打破了以往汇率运行的常规逻辑。

在辛特拉举行的欧洲央行中央银行论坛中，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯强调，我们需尽力防止欧元过度增值。目前，1.18的汇率水平尚在可接受范围内，然而一旦汇率超过1.20，问题将变得异常复杂。

欧元增值虽然有助于降低进口商品的成本，进而减轻了当地的通货膨胀压力，然而，它同时也可能损害出口企业的竞争力，对经济增长产生负面影响。对于出口导向的欧洲国家来说，这种状况尤为不利。并且，欧元区还面临着美欧贸易关系的不确定性，这使得一些央行官员感到愈发焦虑。

欧洲央行一名不愿公开身份的高层官员指出，央行可能需要更加清晰地传达信息，强调“对欧元过强并不持欢迎态度”，否则可能会影响到低于2%的通胀目标。此外，另一位官员也坦承，欧元走强“可能引发一系列问题”。

美国资产管理公司T. Rowe Price的欧洲固收部门首席经济学家Tomasz Wieladek表示，决策者可能原本预计欧元会逐步增值，然而实际情况却是其升值速度过快。

Wieladek进一步指出，这一现象主要源于“私营部门资金流入欧洲的速度远超了人们的预期”。他预计，若欧元兑美元汇率在今年内上涨至1.25（即较目前水平再增长6%），欧洲央行或许将不得不降低利率50个基点，以此来减轻通胀压力和经济冲击。

自今年六月份起，欧洲中央银行已将利率下调至2%的水平，与此同时，美国联邦储备系统则保持了比其高出两倍的政策利率。一般情况下，美国的较高利率水平往往能吸引资本涌入并提升美元的汇率，然而，在今年这一传统现象并未出现。

在辛特拉的会议中，欧洲央行行长拉加德提出，美元的波动性使得投资者开始寻求其他投资渠道。她强调：“显然，某些平衡已被打破。”然而，她也坦言，目前尚无法确定美元是否能够恢复稳定。

尽管她并未具体阐述欧元走强对货币政策的具体作用，但她明确指出：“在预测过程中，我们将把汇率变动作为一个重要考量因素。”

当前，欧元区的通货膨胀率恰好达到了2%的预定目标值，预计在未来一年内，这一比率将暂时下降至1.6%。然而，如果欧元持续走强，再加上美国提高关税的措施，欧洲央行的高层官员们所面临的忧虑无疑将变得更加严重。

TD证券的利率策略分析师Pooja Kumra指出，欧元价值的上升将对出口产生压力，并带来通货紧缩的影响。她进一步警示，目前欧元区最担忧的是再次陷入2010年代经历的通货紧缩时期。

然而，欧洲中央银行在汇率干预方面的余地相当狭窄。一位经验丰富的政策制定者透露，全球各央行普遍认同的观点是，不应采取单方面的汇率干预措施。

他提醒大家，若未进行沟通便擅自进入市场进行干预，不仅注定会遭遇失败，甚至可能触发的“货币战争”。此外，他还指出：让局势变得更加复杂的是，特朗普团队中有人公然提出要削弱美元的立场。

然而，仍有一些投资者持乐观态度。富达国际的基金经理Mike Riddell表示，欧盟的贸易顺差规模庞大，这通常预示着其货币价值应当上升。“目前，政策制定者对欧元走强表示不满，但这种说法缺乏充分的说服力。”

克罗地亚中央银行行长，同时也是欧洲中央银行管理委员会的一员，武伊契奇保持了冷静的态度。他指出，欧元目前的汇率与它最初发行时的水平相仿，并且在过去的25年间，欧元汇率还有过多次的上涨。“当前的水平绝对不能算作异常。”